2018年大宗商品市场运行阐发及2019年走势预判

2018年,全球经济负重前行,贸易珍惜主义昂首,以中美贸易摩擦为代表的全球贸易摩擦日趋升温,美联储继续收紧货币政策,特朗普减税引致美元贬值,全球债务程度连续提高,地缘政治斗嘴不竭产生。面临种种困境和挑战,世界经济复苏强度明显减弱且走向分化。美国经济进入筑顶阶段,欧元区和日本经济放缓趋势明显,一些新兴市场国家经济下滑并浮现金融市场动荡。
  在全球经济下行压力增大的背景下,2018年,我国宏观经济运行整体坚持安稳,全年实现经济增长6.6%。但受国内及国际环境影响,经济运行稳中有变。出格是下半年以来,稳中有变的态势更为明显。与此相应,大宗商品市场运行趋势也浮现了新改观,市场规模增速稳中趋缓,供需矛盾略有泛起。但与稳中有变相陪随的是变中有进,2018年,大宗商品市场库存压力有所缓解,价格程度连续上升,企业效益有所改善,行业转型升级加快。
  2019年,面对更为复杂的国际经济环境,国内经济连续安稳运行存在积极因素,但同时仍具有不确定性。预期2019年经济增速坚持适度,或将有所放缓。在中美贸易摩擦没有进一步恶化的情况下,大宗商品市场将坚持安稳生长,供需两端温和增长,市场生长也将更趋理性。
  一、2018年大宗商品市场运行特点:
  (一)市场规模增速下滑
  2018年,经济增速稳中趋缓,上半年相对较好,但下半年稳中有变的态势较为明显。进入下半年后,PMI延续下降,9月份回落至51%以下,12月降至49.4%,自2016年8月份以来初次回落到50%以下。在此背景下,大宗商品市场销售规模增速也有明显下滑。据开端估算,2018年全年,大宗商品销售总额到达72.8万亿元,可比价同比增长4.6%,增速较上年同期下降0.7个百分点。从全年走势来看,四个季度平均增速分袂为5.1%、4.3%、4.5%和1.5%,呈明显下行趋势。
  连年来,我国大宗商品销售总额增速呈现放缓趋势。2013年以前,销售总额增速坚持在濒临12%的高速生长程度。2014-2016年,随着黎民经济运行进入“新常态”,销售总额增速浮现适度放缓,坚持在8%摆布。2017年-2018年,销售总额增速下降至5.3%和4.6%,延续两年低于GDP增速。
 

 

(二)供需矛盾略有泛起
  2018年,我国大宗商品市场供需格局大体呈现两个阶段。前三季度,受经济运行整体稳重,布局优化,新动能加快发展等因素影响,大宗商品市场供需两旺,整体趋于均衡,大宗商品供应指数和销售指数除了2月份以外,另外月份均呈现上升走势。四季度,经济运行下行压力增大、天气转冷以及环保限产全面推进,给供需两侧均带来影响,出格是淡季来临令市场需求缩减更加明显,市场供需走势开始分化,供应量连续增加,虽然指数有所回落,但只是增速有所放缓,而商品销售量有明显下滑,销售指数跌至近十九个月以来的最低,前三季度成立的供需相对均衡的场所场面被打破,市场供大于求的迹象开始泛起。从大宗商品指数走势来看,供应指数全年平均程度为102.6%,销售指数全年平均程度为101.9%,供应指数高于销售指数0.7个百分点。


 
  (三)库存程度有所下降
  从大宗商品指数来看,前三季度,出格是上半年,在市场产销衔接顺畅、供需更趋平衡的鞭策下,商品库存有较为明显的下降。虽然四季度受市场供大于求的影响,库存再次有所积聚,但2018年整体来看,大宗商品疏通环节库存程度较上年同期有所下降。1-12月份,大宗商品库存指数均值为101.8%,较上年同期下降3.1个百分点。一至四季度均值分袂为104.4%、99.4%、101.5%和102.0%。


 
  从中国仓储指数来看,2018年期末库存指数均值为51.2%,低于上年同期0.6个百分点,平均库存周转次数指数均值为52.1%,与上年同期基本持平。从数据来看,在周转效率坚持高效的基础上,库存程度有所下降,剖明2018年大宗商品市场库存压力得到有效缓解。


 

(四)商品价格冲高回落
  2018年,大宗商品市场价格整体呈现先逐步回升,后冲高回落的走势。前三季度,在供需关系继续改善的情况下,大宗商品市场价格呈现逐步回升的态势。四季度,市场需求低迷,供给继续增加,叠加资金紧张因素,价格转头向下。整体来看,与2017年比拟,市场平均价格仍有小幅上涨。2018年全年,大宗商品累计平均价格较上年同期上涨5.7%,较年初上涨0.1%。
 

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